Los diferenciales a plazo, también conocidos como diferenciales de tasas de interés, representan la diferencia entre el largo plazo Tasas de interés y tasas de interés a corto plazo en instrumentos de deuda tales como cautiverio. Para comprender la importancia de los diferenciales de términos, primero debemos entender los bonos.
Bonos y diferenciales de plazo
Los diferenciales de plazo se utilizan con mayor frecuencia en la comparación y evaluación de dos enlaces, que son fijos interesar activos financieros emitidos por gobiernos, empresas, servicios públicos y otras grandes entidades. Los bonos son valores de renta fija a través de los cuales un inversor esencialmente presta el capital del emisor de bonos por un período de tiempo definido a cambio de una promesa de pagar el monto original de la nota más interesar. Los propietarios de estos bonos se convierten en titulares de deuda o acreedores de la entidad emisora a medida que las entidades emiten bonos como un medio para obtener capital o financiar un proyecto especial.
Los bonos individuales generalmente se emiten a la par, que generalmente tiene un valor nominal de $ 100 o $ 1,000. Esto constituye el principal del bono. Cuando se emiten bonos, se emiten con una tasa de interés establecida o un cupón que refleja el entorno de tasa de interés vigente en ese momento. Este cupón refleja el interés que la entidad emisora está obligada a pagar a sus tenedores de bonos además del reembolso del principal del bono o el monto original prestado al vencimiento. Como cualquiera préstamo o instrumento de deuda, los bonos también se emiten con fechas de vencimiento o la fecha en que se requiere contractualmente el reembolso total al tenedor del bono.
Precios de mercado y valoración de bonos
Hay varios factores en juego cuando se trata de la valoración de un bono. La calificación crediticia de la empresa emisora, por ejemplo, puede influir en el precio de mercado de un bono. Cuanto mayor sea la calificación crediticia de la entidad emisora, menos riesgosa será la inversión y quizás más valioso sea el bono. Otros factores que pueden influir en el precio de mercado de un bono incluyen la fecha de vencimiento o el tiempo restante hasta el vencimiento. Por último, y quizás el factor más importante en lo que respecta a los diferenciales a plazo es la tasa de cupón, particularmente en comparación con el entorno de tasa de interés general en ese momento.
Tasas de interés, diferenciales de plazos y curvas de rendimiento
Dado que los bonos de cupón de tasa fija pagarán el mismo porcentaje del valor nominal, el precio de mercado del bono variará con el tiempo dependiendo del entorno actual de tasas de interés y de cómo se compara el cupón con los bonos emitidos más nuevos y más antiguos que pueden tener un valor más alto o más alto cupón más bajo. Por ejemplo, un bono emitido en un entorno de alta tasa de interés con un cupón alto será más valioso en el mercado si las tasas de interés bajaran y los cupones de los nuevos bonos reflejen la tasa de interés más baja ambiente. Aquí es donde los diferenciales de términos entran como un medio de comparación.
El término spread mide la diferencia entre los cupones, o tasas de interés, de dos bonos con diferentes vencimientos o fechas de vencimiento. Esta diferencia también se conoce como la pendiente de la curva de rendimiento de los bonos, que es un gráfico que traza las tasas de interés de los bonos de igual calidad, pero con diferentes fechas de vencimiento en un momento específico. La forma de la curva de rendimiento no solo es importante para los economistas como predictor de futuros cambios en la tasa de interés, sino que su pendiente también es un punto de interés ya que cuanto mayor es la pendiente de la curva, mayor es el diferencial de plazo (brecha entre el interés a corto y largo plazo tarifas).
Si el diferencial a plazo es positivo, las tasas a largo plazo son más altas que las tasas a corto plazo en ese momento y se dice que el diferencial es normal. Mientras que un diferencial de plazo negativo indica que la curva de rendimiento está invertida y que las tasas a corto plazo son más altas que las tasas a largo plazo.