El núcleo de precios de activos, también conocido como el factor de descuento estocástico (SDF), es la variable aleatoria que satisface la función utilizada en el cálculo del precio de un activo.
Precios de Kernel y precios de activos
El núcleo de fijación de precios, o factor de descuento estocástico, es un concepto importante en finanzas matemáticas y economía financiera. El termino núcleo es un término matemático común usado para representar un operador, mientras que el término factor de descuento estocástico tiene raíces en la economía financiera y extiende el concepto del núcleo para incluir ajustes por riesgo.
El teorema fundamental de la fijación de precios de activos en finanzas sugiere que el precio de cualquier activo es su valor esperado descontado del pago futuro específicamente bajo una medida o valoración neutral al riesgo. La valoración neutral al riesgo solo puede existir si el mercado está libre de arbitraje oportunidades u oportunidades para explotar las diferencias de precios entre dos mercados y beneficiarse de la diferencia. Esta relación entre el precio de un activo y su rentabilidad esperada se considera el concepto subyacente detrás de todos los precios de los activos. Este beneficio esperado se descuenta por un factor único que depende del marco establecido por el mercado. En teoría, la valoración neutral al riesgo (en la que no hay oportunidades de arbitraje en el mercado) implica la existencia de alguna variable aleatoria positiva o el factor de descuento estocástico. En una medida neutral al riesgo, este factor de descuento estocástico positivo se utilizaría teóricamente para descontar la recompensa de cualquier activo. Además, la existencia de dicho núcleo de precios o factor de descuento estocástico es equivalente a la ley de un precio, que supone que un el activo debe venderse por el mismo precio en todos los locales o, en otras palabras, un activo tendrá el mismo precio cuando se tomen los tipos de cambio consideración.
Aplicaciones de la vida real
Los precios de los núcleos tienen numerosos usos en las finanzas y la economía matemática. Por ejemplo, los núcleos de fijación de precios pueden usarse para producir precios de reclamos contingentes. Si tuviéramos que conocer los precios actuales de un conjunto de valores además de los pagos futuros de esos valores, entonces un precio positivo el factor de descuento kernel o estocástico proporcionaría un medio eficiente de producir precios de reclamos contingentes suponiendo un arbitraje libre mercado. Esta técnica de valoración es particularmente útil en un mercado incompleto o en un mercado en el que suministro no es suficiente para cumplir con el demanda.
Factores de descuento estocástico
Además del precio de los activos, otro uso del factor de descuento estocástico es la evaluación del desempeño de los administradores de fondos de cobertura. Sin embargo, en esta aplicación, el factor de descuento estocástico no se consideraría estrictamente equivalente a un núcleo de fijación de precios.